Efteråret har været præget af den finansielle krise. Kun få havde forudset, at den ville komme nu, og ingen havde formentlig forestillet sig hvilket omfang og varighed den ville få. Vi har – for første gang i mange årtier – oplevet store kursskred på aktier, udsalg af realkreditobligationer, ophobning i udbuddet af huse samt konkurser, afskedigelser og statslige redningspakker i den finansielle sektor.

Krisen startede allerede i 2007 i USA. Huspriserne var siden 2001 fordoblet, blandt andet grundet meget lave renter og en lempelig kreditpolitik. Der blev udstedt såkaldte subprime-lån til huskøbere med lav indkomst, og da boligmarkedet begyndte at falde i begyndelsen af 2007 og renten steg, skete der en voldsom vækst i misligholdte lån. Der var ingen købere til disse usikre lån, så kurserne faldt voldsomt og banker og investorer blev ramt.

Store nedskrivninger og manglende likviditet i banksektoren, hvor ingen turde låne til hinanden, forværrede situationen. En række banker kunne ikke leve op til deres forpligtelser og gik konkurs – det ramte også den danske banksektor. Redningspakkerne stabiliserer forhåbentlig markedet, men der er ingen tvivl om, at krisen vil præge sektoren i lang tid fremover.

Den danske pensionssektor er også hårdt ramt, hvilket har ført til reduktion i selskabernes reserver, reduktion af kontorenterne og indførelse af kursværn.

Kursværn, der medfører reduktion af ens opsparede depoter, sker kun, hvis man vælger udbetaling på et andet tidspunkt end det aftalte. Krisen har ingen betydning for sikkerheden for at få udbetalt de aftalte ydelser, men kan naturligvis have betydning for, hvordan den fremtidige bonustildeling bliver.

Det har været fremme, at pensionsselskaberne i den aktuelle situation ”låner” midler fra kunderne. Dette sker netop fordi værdien af selskabernes aktiver er mindre end depoterne, og det er også begrundelsen for at indføre kursværn.

Kursværnet beskytter eksisterende kunder mod, at nogle kunder kan få udbetalt flere penge, end der reelt er til rådighed. Når afkastet igen bliver højere end den rente, forsikringerne er baseret på, vil ”lånene” blive tilbagebetalt. Kursværn, kontorenter med mere har kun betydning for kunder med forsikringer i det traditionelle gennemsnitsrentemiljø med garantier. Kunder som har valgt selv at styre investeringen, vil til hver en tid være berettiget til den opsparing, der står på deres depot.

Vi holder situationen under observation, og tilråder vores kunder til – så vidt det er muligt – at undlade at ophæve eller flytte deres forsikringer. Mercer finder det desuden fair nok, at selskaberne i denne situation sætter kursværn op for at beskytte de tilbageværende kunder på bekostning af kunder, der forlader selskaberne.